近四個月以來，港股醫(yī)藥板塊持續(xù)震蕩下跌，已跌入歷史低位。身為我國中成藥領(lǐng)域中腎病市場的領(lǐng)導(dǎo)者，康臣藥業(yè)目前股價已回調(diào)至底部區(qū)間，據(jù)Wind顯示，截至11月19日，其PE(TTM)僅為4.3倍，而港股中藥板塊平均PE(TTM)約為8至9倍，可以明顯看出，公司本身價值已被市場低估。

值得注意的是，11月11日以來，康臣藥業(yè)持續(xù)進(jìn)行股份回購。截至11月19日，共7個交易日，公司已累計回購279萬股，占總股本比例0.34%，極大地彰顯了公司對于未來發(fā)展的信心。

圖：康臣藥業(yè)2021年11月回購股份具體情況

數(shù)據(jù)來源：格隆匯

公司過往持續(xù)回購后，股價表現(xiàn)如何?

從2019年至2020年康臣藥業(yè)部分回購股份的動態(tài)來看，公司均是在股價處于低位的時候進(jìn)行回購，并且在回購股份后的一段時期內(nèi)，公司的股價均展現(xiàn)出了不同程度的漲幅。

其中，2019年1月3日至2019年1月25日，康臣藥業(yè)累計回購331.4萬股，而公司股價僅在20余天內(nèi)就達(dá)到了30.07%的漲幅。2020年3月20日至2020年5月19日，更是累計回購1215.6萬股，公司股價也在兩個月的時間內(nèi)展現(xiàn)出了高達(dá)34.03%的漲幅。

不難看出，康臣藥業(yè)選擇在這些時間節(jié)點進(jìn)行股份回購，說明管理層認(rèn)為公司本身處于被低估的狀態(tài)，也籍此向市場傳達(dá)了其對公司本身價值的認(rèn)可及對未來發(fā)展的信心。而后續(xù)股價表現(xiàn)情況也非常樂觀。

圖：2019-2020年部分股份回購情況分析

數(shù)據(jù)來源：Choice，格隆匯整理

長風(fēng)破浪，業(yè)績保持穩(wěn)健增長

康臣藥業(yè)是一家主要從事現(xiàn)代中西藥及醫(yī)用成像對比劑研究、制造及營銷為一體的醫(yī)藥公司。公司以“1+6”產(chǎn)品格局為基礎(chǔ)，堅持“以專為主、以普為輔”的經(jīng)營方針，持續(xù)推動腎科、影像產(chǎn)品線向縱深發(fā)展，快速拓展現(xiàn)有婦兒、骨傷、皮膚、肝膽、消化系列產(chǎn)品，以全面的治療領(lǐng)域打造多專科領(lǐng)先的一流醫(yī)藥企業(yè)。

自2013年上市以來，公司一直保持穩(wěn)健的增長態(tài)勢，截至2020年，8年來，收入復(fù)合增長率達(dá)17.4%，凈利潤復(fù)合增長率達(dá)18.4%。8月24日，康臣藥業(yè)發(fā)布中期業(yè)績，業(yè)績表現(xiàn)也十分起眼。據(jù)公告顯示，2021年上半年公司實現(xiàn)營收8.87億元，同比增長15.8%，公司整體業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，多品種表現(xiàn)亮眼。我們知道，近年來醫(yī)藥行業(yè)的政策變化很大，而康臣藥業(yè)多年穩(wěn)健增長的業(yè)績，充分印證管理層對上市公司經(jīng)營發(fā)展的卓越駕馭能力。

小結(jié)

總的來說，從市場來看，受醫(yī)藥板塊調(diào)整影響，康臣藥業(yè)已持續(xù)回調(diào)數(shù)月，股價已跌入底部位置。并且據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，康臣藥業(yè)PE(TTM)僅為4.3倍，已處于公司歷史低位，被市場低估。

圖：康臣藥業(yè)PE Band(截至11月19日)

數(shù)據(jù)來源：Wind，格隆匯整理

結(jié)合康臣藥業(yè)基本面來看，上市至今，公司財報也顯示出公司業(yè)績一直保持穩(wěn)健增長的態(tài)勢。此外，公司對廣大股東也非常慷概，上市至今累計派息超11億港幣，進(jìn)一步說明了當(dāng)下公司估值并不符合其實際價值。

自11月11日以來，康臣藥業(yè)持續(xù)進(jìn)行股份回購，目前已累計回購279萬股。根據(jù)以往公司回購股份所展現(xiàn)出來的股價上漲情況，相信在公司持續(xù)回購股份所彰顯出的信心基礎(chǔ)下，康臣藥業(yè)未來的股價表現(xiàn)值得關(guān)注。