“華東軌交工程龍頭”宏潤建設(shè)(002062.SZ)也要易主了,目的是希望獲得更好發(fā)展。
5月25日晚,宏潤建設(shè)公告稱,當(dāng)日,公司控股股東宏潤控股與杭州地鐵、杭州市國有資本投資簽署《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》,向后兩者合計(jì)轉(zhuǎn)讓公司3.3億股股份,占公司總股本的29.93%,轉(zhuǎn)讓價(jià)格每股不超5元。此次交易若順利完成,公司控股股東將由宏潤控股變更為杭州地鐵。
杭州地鐵是杭州市負(fù)責(zé)軌道交通工程建設(shè)、營運(yùn)、管理及其他軌道交通空間資源開發(fā)領(lǐng)域唯一的實(shí)施主體。
針對(duì)本次易主事項(xiàng),宏潤建設(shè)在公告中稱,引入國有資本股東,有利于優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu),加強(qiáng)公司與股東優(yōu)勢資源協(xié)同發(fā)展。
宏潤建設(shè)是國內(nèi)第一家進(jìn)行城市軌道交通地下盾構(gòu)施工的民營企業(yè),經(jīng)營業(yè)績總體穩(wěn)定。2006年上市以來,公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)累計(jì)數(shù)為36.17億元。截至去年底,公司資產(chǎn)負(fù)債率為77.63%,剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為66.53%。
易主杭州地鐵加強(qiáng)戰(zhàn)略布局
A股市場上,國資入主上市公司又添新案例。
5月23日晚,宏潤建設(shè)發(fā)布停牌公告,公司控股股東宏潤控股正在籌劃重大事項(xiàng),該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。因此,公司股票從5月24日上午開市起停牌。
僅過一天,宏潤建設(shè)就發(fā)布了復(fù)牌公告,其股票從5月26日上午開市起復(fù)牌。在這期間,5月25日,宏潤控股與杭州市地鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司(簡稱杭州地鐵)、杭州市國有資本投資運(yùn)營有限公司(簡稱杭州資本)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》,宏潤控股向杭州地鐵及杭州資本合計(jì)轉(zhuǎn)讓其持有的公司3.30億股非限售流通股,占公司總股本的29.93%。其中,轉(zhuǎn)讓給杭州地鐵2.97億股股份,即公司總股本的26.94%,轉(zhuǎn)讓給杭州資本0.33億股,占公司總股本的2.99%。
本次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格每股不超過5.00元,以此計(jì)算,股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價(jià)款不超過16.50億元。
截至目前,宏潤控股持有宏潤建設(shè)4.32億股股份,持股比例為39.22%。截至公告披露日,宏潤控股累計(jì)質(zhì)押公司股份3.34億股股份,質(zhì)押率為77.23%。
如果本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓順利完成,宏潤控股的持股比例下降至9.29%,退居第三大股東。
目前,宏潤建設(shè)實(shí)際控制人為鄭宏舫,其除了持有宏潤控股36.81%股權(quán),還直接持有宏潤建設(shè)14.43%股權(quán)。
本次交易完成后,杭州地鐵將成為宏潤建設(shè)控股股東,國資對(duì)其形成實(shí)際控制。
宏潤建設(shè)的控制權(quán)易主存在一定幅度溢價(jià)?;I劃本次事項(xiàng)停牌前一個(gè)交易日為5月21日,宏潤建設(shè)的收盤價(jià)為4.46元/股,本次交易價(jià)格為不超過5元/股,溢價(jià)率約為12.11%。
針對(duì)本次易主事項(xiàng),宏潤建設(shè)在公告中表示,引入國有資本股東,有利于優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu),加強(qiáng)公司與股東優(yōu)勢資源協(xié)同發(fā)展,加快公司在基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局,進(jìn)一步提升公司的行業(yè)地位及核心競爭力,對(duì)公司未來發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
本次擬入主的杭州地鐵,是杭州市負(fù)責(zé)軌道交通工程建設(shè)、營運(yùn)、管理及其他軌道交通空間資源開發(fā)領(lǐng)域唯一的實(shí)施主體,核心業(yè)務(wù)涵蓋地鐵建設(shè)、運(yùn)營、地鐵沿線的土地開發(fā)整理及物業(yè)開發(fā)。主要經(jīng)營范圍為軌道交通建設(shè)、運(yùn)營與管理等。杭州資本主要經(jīng)營范圍為杭州市政府授權(quán)范圍內(nèi)的國有資產(chǎn)經(jīng)營,杭州市政府及有關(guān)部門委托經(jīng)營的資產(chǎn),投資與投資管理及咨詢服務(wù)等。
宏潤建設(shè)的主營業(yè)務(wù)中,除了少量房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)外,接近90%的收入來自建筑施工等業(yè)務(wù),包括市政項(xiàng)目、軌道交通項(xiàng)目等。
由此可見,杭州地鐵與宏潤建設(shè)存在產(chǎn)業(yè)協(xié)同,易主之后,宏潤建設(shè)將獲得更多優(yōu)勢資源。
凈利連續(xù)八年增長
易主的宏潤建設(shè)并非經(jīng)營困難,而是有著較為穩(wěn)定的盈利能力。
據(jù)披露,宏潤建設(shè)是建筑工程施工總承包特級(jí)企業(yè),擁有市政公用工程施工總承包、建筑工程施工總承包雙特級(jí)和工程設(shè)計(jì)市政行業(yè)、建筑行業(yè)雙甲級(jí)資質(zhì)。公司是較早從事長三角地區(qū)的市政、軌道交通、房建等工程建設(shè),具有城市道路、高架立交、公路橋梁、軌道交通、地下工程(地下空間及綜合管廊)、房屋建筑、生態(tài)環(huán)保等工程的綜合施工技術(shù)、資質(zhì)。
在軌道交通工程建設(shè)方面,早在1995年,宏潤建設(shè)就進(jìn)入該領(lǐng)域,并在當(dāng)年參與上海軌道交通工程建設(shè),是國內(nèi)第一家進(jìn)行城市軌道交通地下盾構(gòu)施工的民營企業(yè)。目前,公司軌道交通工程已進(jìn)入全國18個(gè)城市,被稱為“華東軌交工程龍頭”。
2020年,公司積極開發(fā)軌道交通、市政路橋等基礎(chǔ)設(shè)施和政府重大工程項(xiàng)目,新承接工程113.03億元,同比增長21.63%,其中軌道交通、市政工程占比81.58%,軌道交通工程新承接業(yè)務(wù)50.7億元,全年完成盾構(gòu)掘進(jìn)37.3公里。
宏潤建設(shè)于2006年登陸A股市場,上市15年來,除了上市首年凈利潤0.69億元低于億元外,其余年度均超過億元。2013年至2020年,公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為1.79億元、2.05億元、2.11億元、2.33億元、2.72億元、3億元、3.51億元、4.14億元,同比增長32.23%、14.11%、3.23%、10.36%、16.72%、10.47%、16.78%、18.01%,雖然增速并不算快,但實(shí)現(xiàn)了連續(xù)八年增長。
建筑施工屬于重資產(chǎn)、資金密集型行業(yè),上市以來,除了2006年IPO募資2.62億元外,2008年,宏潤建設(shè)實(shí)施過一次定增,募資5.92億元,此后未再進(jìn)行股權(quán)融資。盡管如此,公司財(cái)務(wù)依然健康。
截至2020年底,公司賬面貨幣資金為27.98億元,短期借款18.41億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債2.25億元、長期借款14.20億元,長短期債務(wù)合計(jì)為34.86億元,其中短期債務(wù)為20.66億元。當(dāng)年,公司經(jīng)營現(xiàn)金流為凈流入11.17億元。
綜合對(duì)比發(fā)現(xiàn),如果沒有大額對(duì)外投資,公司現(xiàn)有資金可以覆蓋短期債務(wù),維持正常運(yùn)營。
由此也可以說明,宏潤建設(shè)本次易主國資,并非是因?yàn)槠涑霈F(xiàn)流動(dòng)性危機(jī),試圖通過易主來解決財(cái)務(wù)壓力,而是實(shí)實(shí)在在想借助國資股東,實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略布局。
當(dāng)然,宏潤建設(shè)的控股股東宏潤控股、實(shí)際控制人鄭宏舫資金似乎不太充足。今年一季報(bào)顯示,宏潤建設(shè)股份質(zhì)押率為77.23%,鄭宏舫直接持股的股份質(zhì)押率為57.39%。
值得一提的是,近年來,杭州進(jìn)入地鐵快速建設(shè)期。今年3月,浙江省發(fā)改委發(fā)布的《浙江省重大建設(shè)項(xiàng)目“十四五”規(guī)劃(征求意見稿)》明確,杭州地鐵三期將在“十四五”期間續(xù)建210公里,杭州地鐵四期規(guī)劃擬建線路共13條(新線7條、延伸線6條),全長299.8公里。
易主杭州地鐵后,宏潤建設(shè)利用股東優(yōu)勢,或?qū)⒎值靡槐?,從而提高自身盈利能力。長江商報(bào)記者沈右榮
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