隨著國(guó)內(nèi)疫情有效控制和扶持政策的加碼,我國(guó)信用債發(fā)行呈現(xiàn)回暖跡象。
Wind最新統(tǒng)計(jì)顯示,截至記者發(fā)稿時(shí)止,今年來(lái),我國(guó)共發(fā)行8927只信用債,規(guī)模達(dá)7.46萬(wàn)億元。特別是,剛剛過(guò)去的2月份,市場(chǎng)取消和推遲發(fā)行的債券共308只1212.6億元,較1月份的319只1555.3億元,在取消和推遲發(fā)行額度上減少了22%。
對(duì)此,華創(chuàng)證券報(bào)告認(rèn)為,今年以來(lái)信用債發(fā)行規(guī)模逐步增加,主要有兩方面原因:一是去年同期信用債發(fā)行受疫情影響,基數(shù)偏低。二是從去年底到今年初,央行投放大量流動(dòng)性呵護(hù)資金面,驅(qū)動(dòng)債市情緒回暖,去年受信用債違約風(fēng)波而積壓的信用債供給在今年初有所釋放。
具體來(lái)看,根據(jù)Wind最新數(shù)據(jù),今年1至2月份我國(guó)分別發(fā)行3542只、3277只信用債,發(fā)行規(guī)模分別是2.92萬(wàn)億元、2.72萬(wàn)億元。3月份剛剛過(guò)去9天,就發(fā)行了2108只信用債,規(guī)模達(dá)1.82萬(wàn)億元。
各行業(yè)債券融資情況分化較為明顯。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算,今年以來(lái),建筑裝飾、綜合類、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)行業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模同比明顯增加,有色金屬、建材、通信和采掘行業(yè)的發(fā)債規(guī)模同比則顯著減少。其中,采掘行業(yè)的債券發(fā)行活動(dòng)自去年11月永煤違約事件發(fā)生以來(lái)表現(xiàn)持續(xù)低迷,凈融資額連續(xù)為負(fù),同比跌幅依然較深,反映市場(chǎng)對(duì)煤炭債仍有規(guī)避情緒。
值得一提的是,3月迎來(lái)年內(nèi)的到期高峰。中金公司研究部固定收益團(tuán)隊(duì)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至目前,3月和4月的信用債到期規(guī)模分別為1.09萬(wàn)億元和0.91萬(wàn)億元,此外,還分別有2400億元和2300億元信用債進(jìn)入回售期。其中,3-4月合計(jì)來(lái)看,到期量和進(jìn)入回售期規(guī)模均占全年的27%左右,與去年同期水平相比,3-4月合計(jì)的到期量和回售量分別增長(zhǎng)46%和74%。
業(yè)內(nèi)專家表示,3月資金面整體有望保持平穩(wěn),如果債券出現(xiàn)大量滾動(dòng)發(fā)行,其實(shí)就是債券先還后付的過(guò)程,對(duì)流動(dòng)性總量不造成影響,在途資金對(duì)資金面的影響也較為短期。
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